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申博代理:125家A股房企业绩洗牌 四成公司净利润上涨-新闻报道与写作

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府院会议中对于《服贸协议》审议,李佳霏说,相关争议应回归立法院逐条讨论、逐条表决,才是正本清源做法。

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申博代理:125家A股房企业绩洗牌 四成公司净利润上涨-新闻报道与写作

【开斋节】

而真正较为优质的则是部分二线房企〇,诸如金科股份、中南建设♂,快速发展过程中继续享受了规模红利带来的变现┊⊿∟,同时因为把控好了投资节奏⊿⊙,正在逐步释放此前的业绩↑,显示出较高的成长性∟﹡。

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play125家A股房企业绩洗牌 四成公司净利润上涨

显然♀♀,由于实际发展情况影响△△,也间接拖累蓝光发展在结转、利润等表现π∴◇,在二线房企中处于发展较慢的位置☆┊。

不过?∴,所有的地产玩家也都逐渐明白♂,在这个压力测试中♂?┊,唯有保持稳健发展▽π〇,未来才能获得更多投资者和外部的信心∟⌒▽。以往依赖财务杠杆推动时代已经结束△,怎么化危为机成为下一个命题﹡♀〇。

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根据金科股份公告┊△,2020年一季度实现销售额264亿元⊿⌒,销售面积271万平方米⊿∟,已恢复至上年同期约90%水平;营业收入约76.27亿元〇△〇,同比增长19%;净利润5.06亿元?,同比增长125%⊿♂。

在净利润亏损的公司中⊿♂,新华联、香江控股(600126.SH)、绿景控股(000502.SZ)、华远地产(600743.SH)、世联行(002285.SZ)均出现巨大亏损﹡┊◇,净利润同比下跌6838%、1148%、889%、783%、455%◇。同期⊿∴,区间股价全面下跌⌒▽。显然♀△,行业进行加速洗牌之后∟┊,中小房企正在面临更多的生存压力↑。

营业收入增加实际上反映了之前已售未结转的项目数量⊿☆,同时反映地产公司在一季度的运营能力∟▽?,这样才能在疫情期间完成交付结转收入♂□。

此外□⊙﹡,大量小房企实际上正在面临严峻的生存压力∟?,无论是营业收入还是利润都跑输主流房企∟⌒,越来越多小房企正在失去市场地位◇。

而净利润水平下滑的5家公司分别是泰禾集团、招商蛇口、万科(000002.SZ)、绿地控股(600606.SH)、蓝光发展(600466.SH)♂↑,分别同比下滑154%、75%、24%、21%、4%?〇∟。

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从跌幅榜看♀▽,TOP50主流房企跌幅最大的是华夏幸福?♀,区间内股价下跌23%⊙⊿。

虽然利润同比下滑┊▽,但是得益于较低的负债水平↑◇,招商蛇口继续保持了较高的拿地强度♂。公司公告显示﹡,2020Q1公司新增项目19个⊙⊙♂,对应拿地总价212亿元、计容建面325万平方米△♂?,同比分别大幅增长423.9%、223.2%;平均权益占比也较去年同期提升8.61个PCT至54%∟。同时π,招商蛇口净负债率环比2019年末基本持平π,增长3.12个PCT至32.4%↑∴,处于行业较低水平⊙。

实际上♀∴,这些公司无论业绩还是现金流都较紧张▽♂☆。以新华联为例∟♂,近期公司通过中国证券登记结算有限责任公司查询的《证券质押及司法冻结明细表》获悉∟,控股股东新华联控股所持公司股份11.6027亿股被司法冻结∟∴,占其所持股份的100%⊙⊙,占公司总股本的61.17%∵⊿π。

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天风证券表示∟∴◇,公司签约销售近4年复合增长率达到22.5%☆〇。预计2020年可售货值约4000亿元∵┊,有望达到2400亿元销售额□◇,对应增速约14%⊿⌒☆。

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华泰证券预计?⌒┊,滨江集团2020年滚动+新推货值约1800亿元◇┊,销售有望再有提升⊿π⌒,并向TOP30迈进〇⊙△。受疫情影响▽,2020年1~3月实现销售152亿元∴,同比下降28%▽﹡∴,但随着杭州市场回暖〇☆,增速已在逐步修复〇◇。

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进一步看▽△,1月23日~3月31日区间♂◇,上述Top50中的15家A股主流房企有2家股价上涨∟。

易居企业控股(02048.HK)CEO丁祖昱认为♂,疫情将加速行业整合并购速度♂♂,未来市场将进一步出现大鱼吃小鱼情况⊿∵。

显然┊↑,规模房企在对抗“黑天鹅”事件和业绩表现明显高于同行水平〇△♂。

疫情影响下⌒◇,实际上正在加速房企洗牌□。从主流房企的股价表现看☆⊿☆,上涨占比与A股所有房企几乎一致↑┊◇。不过从业绩基本面看┊,主流房企营业收入上涨公司占比66.7%⊙π◇,而全行业A股房企营业收入上涨公司占比38%◇⌒。主流房企净利润上涨公司占比66.7%?,而全行业A股房企净利润上涨公司占比37%♂◇﹡。

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从15家主流公司一季度业绩报告看☆,大部分公司由于此前可结转收入较多◇┊,依旧保持一定的增幅π♂◇。

金科股份的涨幅领跑﹡∵,得益于此前的快速发展带来大量可结转收入和未来的利润兑现┊∵☆。

金地集团年报显示♂,2019年公司实现营业收入634.2亿元△,同比增长25.09%;实现归属母公司股东的净利润100.75亿元□,同比增长了24.41%﹡。

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根据蓝光发展2019年年报♂▽,全年实现销售金额1015.37亿元﹡▽△,同比增幅18.70%☆。销售增速在二线房企中属于较低水平□。

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不过?,也有很多公司受到疫情以及其他因素影响┊,营业收入出现了大幅下滑∟♀☆。

金地集团同样保持了股价上涨∴,同样得益于比较稳健的发展策略◇⌒。

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值得一提的是◇∟,TOP50主流房企(根据克而瑞2019年销售排行)中在A股上市共计15家⊿,其中从疫情暴发到3月31日□☆,有2家房企股价上涨♂⌒〇,13家房企股价下跌?♂。根据上述15家房企第一季度报告♀∴♀,其中10家营业收入同比上升┊,10家净利润同比上升┊。

从蓝光发展的第一季度财务杠杆看⊙〇⊙,净负债率为92.7%◇﹡?,较上年同期减少37.11个百分点▽◇,不过依旧高于行业平均水平〇。

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虽增速不如金科股份迅猛↑,但得益于较为稳健的财务杠杆和均衡的全国发展模式﹡,金地成为今年A股主流地产股中最抗跌的股票之一♂┊⊿。

在营业收入同比下跌公司中⊙⊙,亚太实业(000691.SZ)、南国置业(002305.SZ)、泰禾集团(000732.SZ)、大龙地产(600159.SH)、浙江广厦(600052.SH)下跌较为突出∵。分别同比下跌100%、96%、93%、93%、91%⊿。规模和运营制约这些公司进一步发展♂〇,上述5家公司区间股价均下跌π。

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不过∟,即便是疫情影响△,因为规模优势⊙⊙,TOP50主流房企的营业收入结转能力依旧表现比大部分公司好↑⌒,体现出规模优势带来的业绩稳定⌒?。

销售下滑加之大量的短期负债增加▽,使得华夏幸福成为区间内股价下跌最多的公司之一▽△〇。

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从区间股价看☆﹡,成长性成为投资者选择配置地产股的重要因素□♂,面对疫情压力?♀,高负债公司受到压力明显大于低负债公司⊙π,高成长性公司依旧是投资者最喜欢的选择♂⌒﹡。

“黑天鹅”事件是最好的压力测试↑▽。

回归TOP50主流房企看∟,金科股份、阳光城(000671.SZ)、中南建设(000961.SZ)、滨江集团、新城控股(601155.SH)净利润表现较好△π,同比增加分别为125%、48%、41%、40%、35%⊿。从这个角度看π,反映了二线房企快速的发展能力以及规模未见瓶颈带来的发展红利♀♀┊。

其中⊙,金科股份领跑△,区间涨幅7.7%;金地集团(600383.SH)区间涨幅3%⊿∵。

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TOP50中营业收入下跌较多的泰禾集团π,正在面临更多压力∵⊙。

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而在上述区间领跌的5只地产股分别为鲁商发展(600223.SH)、新华联(000620.SZ)、ST新光(002147.SZ)、荣丰控股(000668.SZ)、华夏幸福(600340.SH)∵♂◇,分别下跌40.3%、27.7%、24.4%、24.1%、23%△⌒∵。从一季度利润看♀⊙∟,新华联、ST新光、荣丰控股同比下跌6838%、234%、216%⊿?。

37%公司一季度净利润上涨根据Wind统计∴□∟,信达地产(600657.SH)、市北高新(600604.SH)、ST天业(维权)(600807.SH)、华丽家族(600503.SH)、天保基建上述5家公司一季度净利润增幅明显π↑,分别同比上涨4327%、1265%、855%、837%、565%▽⊿∵。不过〇,这些公司的净利润上涨大多也来自阶段性结转▽〇∟,区间股价均出现下跌☆。

从几个指标不难看出⊙♂∵,面对疫情影响∴,包括华夏幸福、泰禾集团、蓝光发展较高负债率的几家公司均出现一定程度承压〇⌒,无论是发展速度还是利润表现都跑输同行π。

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股价分化60%根据Wind统计?▽,1月23日~3月31日区间⊿◇,万通地产(600246.SH)、黑牡丹(600510.SH)、大名城(600094.SH)、中交地产(000736.SZ)、金科股份(000656.SZ)股价领涨125家A股房企∟,区间涨幅分别为23.2%、15%、9.4%、7.9%、7.7%〇∵。不过﹡,上述5家公司仅万通地产、黑牡丹、金科股份净利润同比上涨?⊿,分别为168%、257%、125%♀△☆,而另外两家公司上涨更多来源于消息支撑?π◇。

营业收入上涨公司占比38%根据Wind统计┊♂□,沙河股份(000014.SZ)、ST宏盛(600817.SH)、华丽家族(600503.SH)、市北高新(600604.SH)、天宝基建(000965.SZ)一季度营业收入增幅较大↑▽〇,分别为1102%、1068%、658%、655%、645%▽┊。在疫情影响下┊,仅ST宏盛区间股价上涨4%∵□⊙,其他4家公司区间股价下跌∟。不过⊿□﹡,上述5家公司规模较小□⊿☆,营业收入的结转更多来自阶段性交付◇∵。

根据招商蛇口数据⌒,2020年一季度公司实现营业收入117.97亿元﹡♂▽,同比增171.2%;实现归母净利润5.39亿元☆,同比减79.5%?。

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第一财经记者统计﹡,万科、绿地控股、泰禾集团、蓝光发展上述4家公司无论是区间股价↑,一季度营业收入、净利润均出现同比下跌□。

此外┊,根据蓝光发展2019年年报∴,营业收入392亿元▽♀△,预收账款681亿元□⌒□,此外蓝光发展2018年营业收入308亿元∵♂♂,预收账款510亿元∵,按此测算∵↑□,蓝光发展实际2020年权益销售回款不足600亿元⊿〇∵。

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而万科、绿地这样的超级大房企同样表现逊色◇∴∟,体现出规模发展已经到了瓶颈♀,而其他业务增长极暂时不能全面补充的大房企困境?∟。

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根据Wind数据统计?,A股125家房企从疫情暴发到3月31日∴∴,区间股价下跌108家△♂,上涨17家◇。此外根据上述房企的一季度报告◇∟,共计48家公司营业收入上涨♀♂,77家营业收入下跌↑。同时﹡﹡┊,共计46家公司一季度净利润水平上涨◇∟△,79家公司一季度净利润水平下跌?。

其中⊿,招商蛇口(001979.SZ)、滨江集团(002244.SZ)成为一季度营业收入同比增幅超过100%的公司⊙∵∴,分别同比增幅为171%、111%◇。同时↑∴☆,这两家公司股价的区间跌幅在10%左右∵,相比于其他很多公司表现较好♀。

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滨江集团发布2020年第一季度报告π〇,实现营业收入37.81亿元◇,同比增长111.71%;归属于上市公司股东的净利润2.78亿元∴∵π,同比下降29.21%♂△⌒。

万科、绿地控股两家公司的增幅放缓和部分悲观预期↑↑,也间接拖累其股价⊙☆,在区间内万科、绿地控股股价分别下跌14.8%、18.8%〇⊿。

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2020年出现的新冠肺炎疫情∵,让主流房企均承受了一定的销售压力∴。此前售楼处暂时关闭、市场趋于降温↑□,各家房企的资金、利润、交付都相应受到影响〇π⌒。穿越周期成为考验每一家房企的重要命题﹡◇♀,房企意识到规模红利已经无法面对如今的市场竞争△♂∴,高质量发展迫在眉睫∟。

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